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发布时间: 2019-03-17 21:35:52
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3.54亿、4.18、45.55亿。2017年,东方精工业绩完免♀♀±逆袭,归母净利润跨越亿元大关b♀♀‖直接从2016年的9565.79万暴增至4.90亿。“业绩大爆♀♀》”这一年,源自对北京普莱德100%股权的收购。二、♀♀”雷洗澡1、47.5亿大手笔2016年3月-2017年4月,♀♀∥向新能源汽车核心零部件动力电池系统意♀♀〉务转型,东方精工收购北京普莱德新能源电池♀♀】萍加邢薰司(简称“北京普莱德”)♀♀100%股权。最终,东方精工以47.5♀♀∫谑展浩绽车100%的股权,其中现金支付♀♀18.05亿,另以9.20元/股发3.2亿股。同时募集赔♀♀′套资金29亿用于支付对价以♀♀〖巴蹲氏喙叵钅俊F绽车骡♀♀〗刂2016年3月31日净资产账面价值仅有2.27亿,收益法遭♀♀・估值高达47.5亿元,预估增值率1♀♀992.83%,该笔交易导致东方精工产生41.4♀♀2亿元商誉。2、离奇的估值♀♀∑绽车鲁闪⒂2010年4月7日♀♀。北大先、北汽工业控股、东莞新拟♀♀≤德、福田汽车共同出资设立,设立时注册♀♀∽时疚1亿。2016年3月25肉♀♀≌,普莱德进第一次股权转让。决定退出的东莞新♀♀∧艿滤持有的普莱德25%股权♀♀“6750万转让给宁德时代。据此交易价格计算♀♀。普莱德估值2.7亿。201♀♀6年3月27日,普莱德进第二次股权转让。北大先及宁德时♀♀〈将其持有的普莱德合计5%的股权转让给新♀♀∩栌邢藓匣锲笠登嗪F杖手悄芸萍佳蟹⒅行模转让尖♀♀≯合计1500万。此时,普莱德估值3亿,短短两♀♀√焓奔洌估值就增加了3000万。2017年,柒♀♀≌莱德被东方精工收购完成,普莱德估值达到了47.5亿,1♀♀∧晔奔涔乐翟黾15倍,这个估值增速也殊♀♀∏让风云君觉得赞叹。最终大家发现,那个冤大头总是上♀♀∈泄司。当然,更重要的是上市公司背后的股免♀♀●。3、不惧风险的并购增值骡♀♀∈这么高,估值增速这么快,普莱德想必一定有♀♀」人之处。资料显示,普莱德是一家从殊♀♀÷新能源汽车动力电池PACK镶♀♀〉统的公司。根据东方精工2017年年报中碘♀♀∧描述,北京普莱德看上去有两把刷子。按照2016年♀♀『2017年动力电池系统装机量(辆)碘♀♀∧数据,普莱德的产量和产♀♀∑沸阅芫处于国内第三方动力电池系统提供商的龙头♀♀〉匚弧7缭凭发现,这还算的上是一起“蛇吞象”并购♀♀ 5笔逼绽车伦茏什为38.97亿元,♀♀《方精工的总资产只有24.89亿元b♀♀』营业收入方面,普莱德的当期营业额为♀♀11.14亿元,东方精工为12.95亿元。♀♀【焕润方面,普莱德当期净利润1.♀♀01亿,东方精工仅为8432.72万。从财务数据来看,普莱碘♀♀÷成立第四年时还是一家亏损公司b♀♀‖2014年扣非净利润为-431.04万♀♀ 2015年,扣非净利润增加至8867.76万,2016年1-10月b♀♀‖扣非净利润达到3.21亿,如此火箭般的增长速度b♀♀‖让风云君差点信了这是一家“龙头公司”。但♀♀》缭凭仔细一想,普莱德既然这么好,真的甘心下嫁给东♀♀》骄工吗?风云君在密密麻麻的收购♀♀≡ぐ钢姓业搅艘恍┛梢芍处,关于普莱德的重大风险提示♀♀《啻20项,包括盈利预测风险、增值♀♀÷式细吆蜕逃减值风险、业绩补偿违约封♀♀$险、关联交易占比高、销殊♀♀≯集中风险等。举个例子。2014年♀♀ 2015年、2016年1-10月,普莱德向北汽新能源、福♀♀√锲车销售合计分别为1.88亿、♀♀6.76亿元、24.25亿,占同期销售租♀♀≤额的比例分别为76.00%、60.69%、75.08%,销售金额较♀♀〈笄壹中度相对较高。4、简单的财技话说回来,风♀♀∠展榉缦眨收益归收益。针对高溢♀♀〖凼展海北大先、宁德时代等交易方也做斥♀♀■了普莱德2016-2019年的业绩承诺。根据公糕♀♀℃,普莱德2016-2019年经审计累计扣非净利润测♀♀』低于14.98亿元,其中20♀♀16年不低于2.5亿、2017年不低于3.25亿、2018年不低于♀♀4.23亿、2019年不低于5亿。最终,普莱德2♀♀016、2017年度业绩承诺精准达标b♀♀‖两年累计扣非净利润为5.94亿元,实际意♀♀〉绩占承诺业绩的比例吴♀♀―103.30%。2018年是普莱德业绩承诺的第♀♀∪年,就在这一年,普♀♀±车鲁鍪铝恕2019年1月31肉♀♀≌,东方精工发布2018年度业绩预告修正公告,预亏29.♀♀44亿-44.16亿。早在2018年10月30日,在《20♀♀18年第三季度报告》中预计2018年归母净利润♀♀∧艽锏5.5亿6.52亿。导致这一戏剧性转变的,正是扁♀♀”京普莱德的惨案,当然,还有♀♀∠丛璧牟萍肌T诟出的业绩修正公告中,东方精♀♀」こ疲因收购北京普莱德100%股权而形成碘♀♀∧商誉存在大额减值迹象,基♀♀∮诮魃餍栽则,需计提相♀♀∮Φ纳逃减值准备,预计计提金额约为30.60亿至41.42♀♀∫凇U庖馕蹲牛东方精工选择一次性计提北♀♀【┢绽车滦纬傻纳逃减肘♀♀〉。2018年1月-2月,正♀♀∈巧鲜泄司商誉减值密集暴雷期,东方精工此次操作也殊♀♀∏“很有节操”。三、埋♀♀±准蚴2013年之后,东方精工开始实多板块发展战略并租♀♀∵向全球,至今已形成“高♀♀《酥悄苌璞浮焙汀捌车核♀♀⌒牧悴考”的双业务板块。1、跨境收购2014年3月,♀♀《方精工4080万欧元(折合人民币3.56亿)现金收购♀♀》鹚共(意大利)60%光♀♀∩份。这是东方精工首粹♀♀∥实施跨境并购,同样也是一次意♀♀≡小并大。截至2012年12月31肉♀♀≌,东方精工的总资产为8.76亿元,佛斯伯(意大利♀♀。┳茏什为5.63亿元;东方精工2012年度营业收入为3.3♀♀1亿元,佛斯伯(意大利)营♀♀∈瘴8.54亿。收购完这♀♀〖乙獯罄公司后,东方精♀♀」ぶ饔业务延伸至上游瓦楞纸板生产线领域♀♀ U獗式灰淄样是溢价收购。截至2013年6月30日,佛斯♀♀〔(意大利)净资产仅有7633.86万,收益法评光♀♀±值达到5.56亿,增值率628.99%。根据公告,此次评光♀♀±增值较高的原因是佛斯伯(意♀♀♀大利)主要负责瓦楞纸板成套生产♀♀∠呒跋喙厣璞傅纳杓啤⒀蟹、技殊♀♀□升级、生产装配及技术支持,大部分零部件均委托供♀♀∮ι探加工,公司拥有的生产型设备较赦♀♀≠,属于轻资产公司。佛斯伯(意大利)成立于1978♀♀∧3月6日,东方精工给这家公司的定位是:这是高速宽幅瓦楞纸板生产线领域全球最大的两家公司之一。But,佛斯伯(意大利)的业绩很难证明这样的江湖地位。其2011年、2012年归母净利润分别只有2688.45万元、4307.81万元,2013年1-6月,归母净利润只有133.19万。从最后结果来看,佛斯伯(意大利)2014年“精准”达标,2015年仅完成77.86%,2016年超额完成,归母净利润达到1117.60万欧元(折合人民币8477.21万)。2017年6月23日,东方精工购买Fosber剩余40%股份,购买价格为3313.52万欧元(约合人民币2.51亿)。2、商誉年年有从2014年3月收购意大利Fosber开始,东方精工先后完成了三家意大利公司以及三家中国公司的股权交易(控股或参股)。2015年7月,东方精工用4亿现金获得中国苏州的百胜动力公司80%股份,增值率为212.65%,新增商誉2.32亿。2015年10月23日,东方精工7691.19万现金收购FerrettoS.p.A.40%股权,此笔交易无商誉。2016年7月12日,东方精工6904.93万现金收购意大利EDF100%股权,新增商誉6474.66万。2017年4月,收购北京普莱德,新增商誉41.42亿。2018年前三季度,东方精工商誉达到45.61亿。结尾东方精工2018年预亏29.44亿-44.16亿,但其上市以来,2011-2017年累计实现净利润仅有9.31亿。这就是说,东方精工前几年的革命果实都将付之东流。1月29日,东方精工发布董秘变更公告,在公司担任了5年董秘的杨雅莉在任职期内因个人原因辞职,这距其任职终止日(2019年06月16日)仅剩5个月。东方精工此次的变脸不过是一次洗澡,此前入场的投资者就倒霉了。但是,又有什么关系呢?市场好起来了,东方精工又可以开始新的一轮了。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 中国疾控中心主任:不要对中国疫免♀♀♀♀♀♀$失去信心 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资♀♀〗鹆飨 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ ♀♀ 【黄金基本面解读】新棱♀♀∷外汇讯,金价持续走高,长期仍然看涨;去年9月份♀♀∫岳矗黄金价格逐步攀升。进肉♀♀‰2019年,黄金价格继续延续赦♀♀↓势,1月份上涨3%。世界黄金锈♀♀…会的统计数据显示,去♀♀∧耆球中央银增加了651.5光♀♀~吨的官方黄金储备,同比增长74%,殊♀♀∏50年来全球央黄金购买量最高的年封♀♀≥。去年12月和今年1月,中国央连续两糕♀♀■月买入黄金,累计买入70万盎司黄金。不♀♀」市场人士指出,由于近期涨♀♀∈乒快,黄金价格可能回调。♀♀〕て诳矗美国经济数据中缺乏租♀♀°够支撑美元上的因素,黄金仍然看涨,分析殊♀♀ˇ表示,美元的表现影响了金价走势,♀♀⊙巯禄平鹗谐「关注技术面关键水平而不是基♀♀”久婀丶事件。表示,此前金价下跌后,投资者们选遭♀♀●了逢低买入。市场避险情绪♀♀∪匀辉谥С抛呕平穑还际资产控股公蒜♀♀【分析师梅厄认为,黄金表现♀♀∮Ω没岷靡坏悖美国经济在显著放缓,这逾♀♀ˇ会使利率保持在相当低的水平。♀♀♀【黄金情解析】黄金周线♀♀∈粘ど嫌按竿废撸预示调整的发生,而且是向下调♀♀≌,如果你观察过黄金周线中带长上影的阳线之后锯♀♀⊥会得出结论,一旦出现这种形态,黄金有八九进入这♀♀○荡调整,而且结合黄金前期的压力位置,以♀♀〖靶〖侗鸬幕氐髯呤疲都指向调整的发生,所以强势赦♀♀∠涨突破高点的幻想就不要有了。黄金当前反弹站吴♀♀∪1326上方,周一如果能以此位置作为起涨点,有望上攻♀♀1337位置,但是昊 哲肉♀♀∠为黄金走横向震荡的走势概率更大,区尖♀♀′会在1318上方震荡;黄♀♀〗鹑绻不能有效触及突破1337位置♀♀〉难沽Γ必将会再次探新低,甚至会回落♀♀≈1300附近,这种概率发赦♀♀→的可能性非常大,但是黄金跌破1300位置的库♀♀∩能性非常小。综合来看,周一♀♀∪漳诓僮魃辖ㄒ榉吹上封♀♀〗阻力位遇阻进空为主,下方1321-1319支撑测♀♀』破可择机低位短线进多。上方肘♀♀∝点关注1332-1334阻力压制,若意外♀♀♀破位进一步关注1337附近阻力位,下方关注1321-131♀♀9一线支撑,破位进一步关注1315附近支撑♀♀∏榭觥;平2.25操作建议下方触及1327附近直接做多止蒜♀♀○1322目标1332-1334上方触及1334附近做空止损1339目标♀♀』乜1329-1324附近【原油基本面解读】原油投资者据肘♀♀∝点关注美国API及EIA原油库存情况,料短线印象油尖♀♀≯波动。截至2月15日的一周,美♀♀」原油出口量飙升至历史最高水平,仅次于OPEC♀♀∽畲蟮牧礁龀隹诠沙特阿拉伯和伊拉库♀♀∷。尽管出口大增,但粹♀♀〈纪录的产量、进口的反弹和炼油厂♀♀〖窘谛缘牡涂工率导致原油库存连续第五周走高,全♀♀」原油库存达到2017年11月以来的租♀♀☆高水平。美国EIA公布的数据显示,美油产量再度增加b♀♀‖达到创纪录的1200万桶/日。这意味着自2018年初意♀♀≡来,美国原油产量已飙升♀♀〗250万桶/日,自2013年以来高达500万桶/日。随着产量♀♀〖ぴ觯美油库存也在上升。遭♀♀…油库存增加367.2万桶至4.545亿桶,增加0.8%。分析师表示,美国石油公司将出口更多石油以抛售剩余库存。【原油情解析】上周基本属于高位震荡上,上周五冲击58一线未果,尾盘开始回落,不过由于基本面决定原油不可能深幅下跌,所以调整力度有限。技术面上,日线高点已经触及前期11月份大跌的起跌位,压力山大,想要一口气突破有很大的难度,因此,选择先回调蓄力是很正常的表现,鉴于此,本周初操作思路上建议我们先看这波回调的力度,下方关注56.3-56一线支撑,但是这并不是说没有上破的可能,如果破位将有望加速冲击60。综合来说,目前上方关注57.8-58阻力,下方看56-56.3的支撑。原油2.25操作建议价格以57.3附近为多空分水岭价格站稳57.3上方做多止损56.8目标57.7-57.9价格多次不破57.3附近做空止损57.8目标56.8-56.3责任编辑:陈平

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收评:两市成交额破万亿 涨停个股近30♀♀♀♀♀♀0只 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损♀♀♀♀♀♀∈У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当♀♀♀♀∧的权益受到侵害欢迎♀♀♀∠颉竞诿ㄍ端咂教ā客端撸受损股民可至【新浪股♀♀∶裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 证券时报网银股♀♀》⒘Γ紫金银、无锡银、青岛银、吴江银、张家港等多♀♀」烧峭#长沙银、常熟银♀♀♀、郑州银、成都银、杭州银♀♀ ⒅行乓、平安银、贵阳银、江苏银、宁波银等涨逾♀♀6%。新浪声明:新浪网登载此文出♀♀∮诖递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 SF186 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资♀♀♀♀♀♀≌咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。锈♀♀♀♀÷浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受到侵♀♀♀『欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民库♀♀∩至【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 为殊♀♀〔么说现在真的很像2014年牛市前夜?来源:傅肘♀♀∨峰我在2014年3季度开始看多股市,于9♀♀≡鲁跣戳艘黄《中国股市“小牛才露尖尖角”》b♀♀‖详述了当时的市场环锯♀♀〕和看多股市的几个条件,发♀♀”碓诹恕痘尔街日报》的专栏上♀♀ O衷诨赝房凑馄文章,当下的殊♀♀⌒场环境和当时有哪些异同,一目了然。在宏光♀♀≯金融环境和倾向上,我看到菱♀♀∷很多类似点;但在宽信用和资本运作模式上,还没♀♀∮械笔蹦敲辞逦。那篇文章时不时库♀♀〈一下,可以有很多感触,在寻找历史中的免♀♀―时,会有更多的认识。毕竟无论是做投租♀♀∈还是看社会,大家都会去历史中寻找当镶♀♀÷的位置,而寻找位置时所用的标准b♀♀‖各人又是不大相同的,这也是为什么从去年到今天,衡♀♀≤多分析师和经济学家都在做这样的♀♀《员龋却找出了许多年份都觉碘♀♀∶类似。出现这样的情况,是容易棱♀♀№解的,毕竟认得认知是有限碘♀♀∧,记忆是零碎的,回溯过往的触发点♀♀∈遣煌的,结果也就出现了偏差♀♀ N业娜现来自于那一轮投资的成功对我影响重♀♀〈螅我也更熟悉那段重大时期的环境,这意♀♀〔是我个人的感知和认知。不一定完全正确,但我相信值♀♀〉貌慰肌5蹦昕炊喙墒械呐卸弦谰莸笔扁♀♀∨卸吓J星耙怪饕有三个立论。第一个♀♀∈俏薹缦绽率下的事实和信用利差回落的氢♀♀°向;第二个是外部资金开始积极入市;第三糕♀♀■是资本运作模式的出现和成锈♀♀∥。第一点,关于无风险♀♀±率下和信用利差高企,这一点和♀♀∠衷谝谎。原文表述是“上半年无风险收益率下♀♀『托庞美差扩大对股市资金面和光♀♀±值有积极改善作用。上半年银战略收♀♀∷鹾螅无风险收益率下降;下半年,风♀♀∠找缂劭赡鼙灰导下。”“这也就是说,无风险收益率♀♀』芈浜螅风险溢价的回落b♀♀‖将全面引导社会融资成扁♀♀【下。站在大类资产配置♀♀〔呗缘慕嵌龋社会融资成本有下趋势b♀♀‖权益类资产的投资吸引力就会逐渐增尖♀♀∮。”原因无非就是当镶♀♀÷大家讨论较多的,宽货币后无法宽信用。因吴♀♀―经济下,投资回报率镶♀♀÷,银战略收缩,无风险利率自然下,加上央开殊♀♀〖货币宽松,强化了无风险利率的弱势。但这意♀♀〔造成了一个问题,就是资产慌,经逾♀♀―不佳的企业难以获得融资,好企业融资难度不大,♀♀⌒庞美差就自然扩大了。现在也是这样。国债收♀♀∫媛食中下跌,信用利差高企,反映的是宽货币还没有租♀♀∵到宽信用,因为银面临资产慌战略收缩,信贷监管免♀♀』有实质性放松。同样可以看到,政府和监管♀♀∫求进一步推动信用宽松,打通信用梗阻。图1. ♀♀∥薹缦帐找媛视胄庞美差走势来源:烩♀♀―尔街见闻 Wind说到底,就♀♀∈切庞弥芷诤凸苤浦芷诠舱癯鱿至恕胺潘”。♀♀〉诙点,关于外部资金的进场,其实上就是市场对外♀♀♀开放的一个节点,加上♀♀≈泄股市估值便宜,引发了外资积极配置。当时的扁♀♀№述是“上述是宏观资金面的变化,就市场♀♀”浠而言,积极的资金入♀♀〕〖O笠苍诔鱿帧;Ω弁ㄆ舳遭♀♀・期出现后,香港市场作♀♀∥A股对接海外的大门口,早已是人头攒动。测♀♀』但香港股市走势强于内地股市,港币兑♀♀∶涝汇率也易上难下,以至于金管局多次出手干预港币。♀♀〈送猓从近期QFII额度、ETF申购光♀♀℃模和机构对客户调研反馈看,也支持外围♀♀∽式鹁奂的观点。”第三点,关于♀♀∽时驹俗髂J降谋硎觯研究了兴于创业板市场并肘♀♀‘后扩大到全市场的模式,并表示这一模式影响超过♀♀×擞利要求。当时的表述是“现在已初露垛♀♀∷倪的模式,就是向大股东增发募集资金♀♀∫越并购重组,辅以市值管理,之后的抛♀♀∈刍蛑恃禾紫纸钥伞U庵帜♀♀。式需要条件,就现在而言,主要依♀♀±涤诘椭と化率、中小市值、市斥♀♀ 认可度和可做市值管理的资金规模。这个模式现遭♀♀≮已稳定,主要可用于中小市值柒♀♀》种上,且大股东具有资本运♀♀∽鞯囊庠负湍芰ΑH欢,这个模式能否突破♀♀∈兄档慕峁剐员呓纾复制扩散到更大范♀♀∥В从结构性机会向系统性机会靠拢,或许就要看市场♀♀∽式鸸婺!U獾慊挂观察。”“既然谈到盈利模♀♀∈剑那企业的盈利增长重要吗?重要。盈利持续♀♀≡龀な俏引资金的一个逾♀♀⌒效因素,但也只是模式中♀♀〉囊恢帧K淙徽庵帜J礁具普♀♀∈市裕但并非唯一。盈利推动市场长期上♀♀≌切枰盈利预期先,之后预期的兑现才拟♀♀≤使这个模式具备长期有效性。盈利预柒♀♀≮的有效性却又受制于市场主观认识♀♀。因为对不同环境下不同业的盈利♀♀≡て诙蚁质奔洌弹性是客观存在碘♀♀∧。以去年创业板为例,柒♀♀′一路上涨伴随着盈利预期的不断提升♀♀。最终盈利预期是下调碘♀♀∧,市场却并未发生180°转折。”当♀♀∈焙拖衷谟心男┎煌?首先,在宏观经济衡♀♀⊥信贷周期、管制周期大封♀♀〗向上,基本是与当时一样的,但宽信用的落脚点不一砚♀♀※。当时我捕捉到的信号是房地产♀♀∈谐〉闹鸩娇硭桑从允许房地产企业进入银间市场发中票♀♀】始。当年和现在一样,是房地产融资到柒♀♀≮大年,现在也是房地产融资到期大年,甚至是整个社♀♀』崛谧实狡诖竽辏所以货币宽松是一定的,不能让社会♀♀〕鱿至鞫性危机是一定的,这是一个系统性风险的防范♀♀〉紫咚嘉。然而在宽信用的载体上,现在看♀♀〉降氖窍蛐∥⑵笠岛推栈萁鹑诜♀♀、力,还未看到当年房地产和地方平台的发力,然垛♀♀▲房地产和地方平台又代表着土地这个大♀♀∽诘盅何锝入信贷市场,体量和影响♀♀∽匀徊荒芟嗵岵⒙郏对银的吸引力也不能相提并论♀♀♀。其次,在外资进场方面,现在的情况类似。从去年♀♀〉椎浇衲瓿酰中国金融市场进一测♀♀〗对外开放,外资进入中国股市并影响核心价糕♀♀●标的也出现了。尤其是中国股市被纳入MSCI和富时罗素衡♀♀◇,波段性的外资流入现在正在加速,而氢♀♀∫比当时的情况更加明显。最后,在盈♀♀±模式上,针对二级市场交易者和上市公司实♀♀】厝耍以及其他资本,现在尚未有足够清晰♀♀〉挠利模式出现。二级市场交易管制已经放松,所意♀♀≡看到了东方通信这样的妖股出现,但这♀♀≈帜J街皇嵌级市场交意♀♀∽者的,于上市公司实控人无太多增厚收益的好处,顶多殊♀♀∏市场回暖给了质押一个缓和的♀♀』会。如果没有进一步的有利于大体量资♀♀”镜脑俗髂J匠鱿郑对整♀♀「鍪谐∮跋炜赡芙龃斡诙级市场的炒作。当然,这也是意♀♀』波牛市,但持续性不会像那一轮那样连绵不绝♀♀ 5这也不是没有希望,一氢♀♀⌒还在看监管态度和市场自身的演化。扁♀♀∪如去年一批国资接盘了民企上市公司,这里就酝酿着租♀♀∈产注入和重组的可能和希望,而这一块模式迟早就会出现,只不过现在还没有看到进一步的推进。至于是不是会有其他的模式出现,还要观察。牛市再来未来关注什么?逻辑框架不变的话,现在第一要关注宽货币到宽信用,也就是需要看到信用利差的回落,银对外贷款的积极性增加。如果没有出现这个,宽货币中票据高增的存量也会让流动性改善,那么池子早晚会有水出来,比较权益类资产和实体经济的收益率,就看盈利预期、估值和资本运作模式了。这个决定钱多还是钱少,是不是足够的便宜,对标的投资收益率是不是更高。接着就是看盈利模式。2013年创业板牛市是资本运作模式有稳定的高收益,所以当年创业板盈利是下的这一弊端被无视了。现在就两个路径,一个是看宽信用后实体和股市的投资收益率水涨船高,另一个就是看如果出现新的资本运作模式,那么即便实体经济较弱,也是可以吸引资金大幅进场的。至于外资,当然是从长远的大框架看周期和估值,便宜了就买,贵了将减持,不过如此。当年那篇文章开篇就写到“有什么必要条件能促成一轮金钱接力的游戏玩下去?第一,有持续进场的钱;第二,有稳定持续的盈利模式。无论是做交易还是做投资,都是如此,股市也不例外。”新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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  北京时间2月22日,爱奇艺发布了上市以来的第一份全年报。财报显示,20♀♀♀♀♀♀18财年爱奇艺总营收达到250亿元人民♀♀♀♀”(约合36亿美元),同比增长52%,其中第四尖♀♀♀【度营收为70亿元人民币(约衡♀♀∠10亿美元),同比增长55%♀♀ =刂2018年12月31日,订阅会员规模达8740万♀♀ T诓票ㄓ收超预期、成本增幅逐渐趋缓碘♀♀∪因素催动下,当日爱奇艺股价暴涨21.70%,赔♀♀√中一度触及每股27.95美元♀♀。最终收报27.70美元,市值突破200亿免♀♀±元。人们惯于将爱奇艺与Netflix作垛♀♀≡比,但在纳斯达克敲钟♀♀∏埃龚宇为自己的商业故殊♀♀÷提供了一个新的版本线上迪士尼:“Ne♀♀tflix是优选内容+订阅收入的商业模式,对爱♀♀∑嬉绽唇玻这是基础,爱奇艺会建立生态系统,把文♀♀⊙А⒙画、轻小说、网游、♀♀∩坛堑韧üIP串联起来,形成一鱼多吃。”“我今年(2♀♀018年)正好50,年过半♀♀“伲是一个重要的时期b♀♀‖如果按照中国的劳动法,还有10年的工作,我希望1♀♀0年内在中国建立一个线上的娱乐王国,从赦♀♀√业模式来讲,它跟迪士尼的逻辑有很多相似之处。”从租♀♀☆新数据来看,爱奇艺的♀♀∠呱系鲜磕嶂梦已经至中途,正在♀♀”恢っ鳌:诵囊滴褡咔吭谌ツ甑谌季度里,♀♀∮捎谙窒蠹侗款网剧《延禧攻略♀♀ 芬约叭让磐综《中国新说唱》《中国好声音》等的粹♀♀▲动,爱奇艺会员服务收入殊♀♀∽次超过广告收入。2018年第四季度,爱奇艺继锈♀♀▲延续这一趋势,会员服务收入♀♀∥32亿元人民币(约合4.656亿美元),同比增长76%。肉♀♀~年会员服务营收为106亿元人民币(♀♀≡己15亿美元),较2017年增♀♀〕72%,占全年总营收的42.4%。时间退回8年前,♀♀∶挥腥讼嘈攀悠低站能在广告之外♀♀】辟新的收入途径。视频业的商业模式一直备殊♀♀≤诟病,原因在于惯有的消费习惯使得中国用户♀♀《阅谌莞斗岩庠傅汀S敫甙旱拇♀♀▲宽费用、版权购买成本相比,视频网♀♀≌居收模式只有广告。爱奇♀♀∫赵诔闪⒌牡诙年开始探索会员服务,♀♀≌飧龉适潞罄幢还众知晓:2011年爱柒♀♀℃艺的会员KPI是几十万人,解♀♀♂果只完成不到20%;第二年、第♀♀∪年都没有完成任务。直到20♀♀15年上半年,会员才迎来显著增长。历时四年b♀♀‖习惯于内容免费的中国逾♀♀∶户逐渐有了付费意识。作为最♀♀≡绲幕嵩狈务实践者,爱奇♀♀∫盏牟票ǚ从χ苯樱2015年、2016年、2017年,爱奇意♀♀≌会员数量分别为 1070万♀♀♀、3020万、5080万人。到2018年,订阅会员(♀♀「斗鸦嵩+试用会员)光♀♀℃模达到8740万,付费会员占比达碘♀♀〗98.5%。爱奇艺会员服务成功的有时代背景,以吴♀♀、信、支付宝为代表的移动支付得到极大柒♀♀≌及。最重要的还是押垛♀♀〃“内容为王”。这个话题避不开Netflix,Netflix能遭♀♀≮很短的时间内快速崛起、风靡全球,甚至威胁到传统影♀♀∈右担靠的就是精品内容。2018艾美奖赦♀♀∠,Netflix总计获得了112项艾美奖提名,比连续17年♀♀』竦米疃嗵崦的HBO高出4项,足见在内容上的强势。2013♀♀∧辏爱奇艺拿出2亿资金要氢♀♀◇购买湖南卫视包括快乐大本营、天天向上在内♀♀〉奈宀孔垡盏亩兰野嫒ǎ在今天动辄数亿版权投入碘♀♀∧对比下这个价格并不高,但在20♀♀12年,湖南卫视将这五部综艺打包斥♀♀■售,所有视频网站都可以买,价格不过600万♀♀ U个2018年,爱奇艺依旧重仓内容。陆锈♀♀▲推出了《偶像练习生》《中国新♀♀∷党》《热血街舞团》♀♀♀《机器人争霸》等爆款综艺,并尝试了会♀♀≡弊ㄊ裟谌莺腿ㄒ妗5谌季度,扁♀♀‖款网剧《延禧攻略》收官时播放量突破150亿,成♀♀∥年度电视剧的最大爆款,♀♀♀《中国新说唱》、《中国好声音》、《奇葩说》第五♀♀〖镜茸垡斩际栈癫淮淼目诒,带动全年净增订阅会♀♀≡3660万,订阅会员规模外♀♀‖比增长72%。但内容上的高外♀♀《入确实也成为爱奇艺亏损的最大推手。爱奇艺蒜♀♀∧季度运营亏损33亿元人民币b♀♀〃约合4.835亿美元),全♀♀∧暝擞亏损83亿元人民币♀♀。ㄔ己12亿美元)。爱奇艺首席财务官王晓东坦砚♀♀≡说:“2018年是我们的过渡年,♀♀∥颐峭度敫多资源用于制租♀♀△优质原创内容,虽然这对利润率遭♀♀§成短期压力,但从长期库♀♀〈,我们相信对优质内容的投入是♀♀》浅S屑壑档模将使公司获得长期增长。”值得注意的是♀♀。由于演员限薪令,爱奇艺的内容成本将得到有效控♀♀≈啤T诓票ǚ治鍪会议上,龚逾♀♀☆提及爱奇艺8月份以后的内容采购和制作成本出现明镶♀♀≡下降,采购版权成本从斥♀♀‖1500万一集回落到800万元以♀♀∠拢自制内容的演员片酬出现下降♀♀ 5是电视剧的播出通常要延期b♀♀‖版权剧通常是6-12个月,自肘♀♀∑剧是12-18个月,所以对财报的♀♀∮跋焓侵秃蟮摹J杖攵嘣化 爱奇艺2018年全年的收入来租♀♀≡四大块业务,会员服务收入外b♀♀‖第二大收入来源是广告。第四季度,广告营收22♀♀∫谠人民币(约合3.205亿美元),同比增♀♀〕9%。受益于创新的广告解决♀♀》桨负透咧柿吭创内容♀♀。全年广告营收达到93亿元人民币(约合♀♀14亿美元),相比2017拟♀♀£增长了21%。若广告是视频商业模式的过去式b♀♀‖那内容分发和其他各垂直业务♀♀∠呤杖朐蚴前奇艺未来的想象空间。2018年,内容分封♀♀、和其他垂直业务的收入增速♀♀【全面超过广告,正在成为爱奇艺新的增斥♀♀・极。内容分发在第四季度粹♀♀▲来5.22亿元人民币(约合7590万美元),同扁♀♀∪增长137%,全年总计22亿元人民币(约合3.145亿美元♀♀。,同比增长92%。随着大手笔外♀♀《入,视频网站在剧集中的话语权不断题♀♀♂高。近两年,视频网站不再满♀♀∽阌诮自制网剧输送到卫视,更开始承担电视剧碘♀♀∧发角色,即先拿下某锈♀♀々电视剧的电视发权,再发给卫视和地免♀♀℃频道。早在2015年,爱奇艺便涉足拟♀♀≮容分发,从稻草熊影业公司买下《蜀山战纪♀♀♀》的独家版权,在网站播出后,分镶♀♀→给安徽卫视。2018年大火的《延禧攻略》更是典锈♀♀⊥案例,《延禧攻略》虽然没有出现在201♀♀8年任何一家卫视的招商剧♀♀∧恐校但是它在爱奇艺播出大火之衡♀♀◇,先后在浙江、山东、东方三家卫视平台多轮♀♀〔コ觯登陆浙江卫视时更创下同时段收♀♀∈拥谝坏某杉ǎ是网剧封♀♀〈哺电视台的典型。其他业务在第四季度达到1♀♀1亿元人民币(约合1.601亿美元),同比增长129%,肉♀♀~年其他收入达到29亿元人民币(约合4.18♀♀2亿美元),与2017年相比增长105%。其他业务增长,既♀♀∮邪奇艺全资收购天象互娱,所带来的投资收入增长;也有IP变现,《偶像练习生》、《热血街舞团》等综艺节目与美宝莲等品牌合作推出联合款等等。会员、广告、内容分发、其他分别占爱奇艺总收入的42.4%、37.2%、8.8%、11.6%,爱奇艺打破视频业商业模式单一的固有现状,收入多元化趋势明显。一直被对标的Netflix,在去年有98%的收入来自会员,收入来源过于单一。从收入构成来说,爱奇艺更像迪士尼。根据迪士尼财报显示,公司2018财年全年营业收入594.34亿美元,主营业务媒体网络营收占比41.22%、主题乐园度假区营收占比34.15%、影视娱乐16.80%以及消费品和互动娱乐7.83%,没有单一营收占比过大的情况。从商业操作路径及成果来看,爱奇艺也与“线上迪士尼”的目标越来越近。迪士尼最有价值的部分,并不是遍布全球的迪士尼乐园,而是迪士尼自身的IP打造以及IP变现。从唐老鸭到白雪公主再到狮子王、海底总动员,基于这些耳熟能详的IP,迪士尼成为迪士尼商业王国。在2018的爱奇艺世界大会上,爱奇艺公布苹果园发展战略,将内容生态从视频扩展至文学、动漫、直播、游戏等整个泛娱乐领域,而将这些业务贯穿起来的便是IP。以网剧《河神》为例,2017年自制剧《河神》爆红后,爱奇艺上线原著小说《河神鬼水怪谈》,基于网络剧的成功,又开发了同名手游、页游,甚至手机壳等周边产品,实现IP打造与变现。《河神》之后,从《延禧攻略》到《偶像练习生》爱奇艺不遗余力挖掘其IP价值:《延禧攻略》的小说,《偶像练习生》的联名款,爱奇艺正在用迪士尼的方式来打造一个自己的商业王国。 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、♀♀♀♀♀♀”O绽砼饽训任侍獠愠霾磺睿金融消费者维肉♀♀♀♀〃举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责,扳♀♀♀★助消费者解决金融纠封♀♀∽。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息,国务院新♀♀∥虐旃室于今日下午3时举新闻发布会,银保监会副主席♀♀⊥跽仔恰⒅芰痢⒘禾谓樯芗峋龃蚝梅婪督鹑诜♀♀$险攻坚战有关情况,并答记者问。王兆星表♀♀∈荆在过去两年当中,我们镶♀♀∪后修订和制定了近百个监管制度、法规♀♀♀、办法,来弥补监管制度的漏洞和空白,同时也垛♀♀≡十几万家银保险机构进菱♀♀∷现场检查,处罚违规银保险机构♀♀〗6000家,处罚相关责任人7000多人次b♀♀‖禁止一定期限乃至终身进入意♀♀▲保险业的人员300多人次。同时还♀♀∮腥∠一定期限直至终身银保险机构董事及高管人遭♀♀”任职资格达到454人次。王兆星提到,除菱♀♀∷监管部门进查处之外,我们也责成糕♀♀△银保险机构对其相关的违规违法经营的直接责任人和♀♀」芾砣嗽苯内部问责。所以对于“有照驾驶”但属于“违规驾驶”进严厉查处。同时,在党中央的坚强正确领导下,各个部门、各级政府的大力配合下,对那些“无照驾驶”非法经营活动从事经营活动,也对属于违规的逃避监管的经营活动,包括影子银、网络借贷进了专项整治。责任编辑:陈鑫

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